化工价格涨势难停，油价N连涨...

3季度国内基础油市场整体震荡上行，7月传统的消费淡季，基础油月均价小幅下跌，8月中旬开始呈现上涨趋势，且涨势一直延续到9月底。

根据近年来150N价格波动特点，2022年三季度，国内基础油市场在小幅下跌后上涨，淡季下跌趋势不明显。从图中可以看到，三季度基础油整体价格水平仍然处于五年以来的高位运行阶段，不同的时间节点，基础油价格的主导因素不同。上半年，基础油价格一路上涨，受原油主导及供需基本面博弈影响。三季度，主导市场的驱动因素逐步回归到供需基本面，基础油市场价格在资源供应紧张的市场状态下，呈现震荡上行趋势。

从基础油150N季节性波动特点来看，2022年基础油价格多数时间脱离传统的淡旺季行情。上半年，基础油价格一直处于震荡上行阶段，仅在4月份市场整体小幅下跌。三季度，7月份传统的消费淡季，基础油价格在供环比增加及原油震荡下行的利空影响下基础油均价下跌。8月份市场先跌后涨，整体均价与7月份接近持平。9月份基础油市场在资源供应减少及需求增加的双重推动下，整体迎来快速上涨行情。

同时受疫情影响，对于生产润滑油和润滑脂的部分进口添加剂产品，价格也是上涨迅猛，各大添加剂公司早已发布了添加剂涨价函。且受国际疫情影响，对于添加剂的进口贸易也产生了货期上的影响。

润滑油的成本，包含基础油、添加剂、包装材料、生产设备折旧、储运成本等，综合涨价的因素有很多，但是连续上涨的还是很少见，今年的总体行情来说，涨价了也得硬着头皮接受，各大企业状况如何呢?可以从各大润滑油企业的公示的净利润与毛利率的对比上可以看出，2022年，在基础油价格上涨、运输成本不断攀升等各种成本上涨的推动下，很多润滑油生产企业多次发出涨价函，但涨价的同时成本上涨与成品润滑油价格上涨的匹配度不同，工业润滑油企业及车用润滑油企业难以完全消化原材料价格上涨带来的影响，整个润滑油市场仍然出现了利润空间下调的趋势。

小邦认为，4季度基础油市场或迎来高位盘整后震荡下行的趋势。10月和11月供应紧张需求尚可，基础油市场价格仍然维持在高位状态，下旬市场在需求小幅下滑的市场状态下，或开始迎来下行通道。11-12月份市场震荡下行为主。